Mais en France tout va bien, Christine Lagarde l' a dit il y a encore quelques semaines : " l' économie française fonctionne bien... " Nous voilà donc sauvés. Ouf, le nuage de Tchernobyl ne passera pas par la France...
La pression vendeuse est toujours bien présente en tendance de fond et le rebond vraiment insignifinant auquel nous assistons actuellement ne peut la remettre en cause. Les volumes de transactions restent faible. Les intervenants ayant manistement préféré la plage. Bref, rien de bien nouveau. Les 4400 pts restent en ligne de mire.
Après avoir décroché en septembre 2000 ( krach ), l' indice parisien se reprend le 22 mars 2001. Ce n' est en fait qu' un rebond comme vous pouvez le voir sur le graphique à suivre. Il sera effectif jusqu' au 22 mai suivant. L' indice parisien repartira donc à la baisse par le suite, et après un nouveau rebond sur le 22 mars, devenu donc support, il signera un nouvel échec le 2 août 2001 et finira par se " vautrer " dans un vacarme assourdissant jusqu' au 21 septembre 2001.
Dans le premier graphique, il s' agit du graphique actuelle du CAC et vous pourrez noter les étranges similitudes avec la configuration évoquée ci-dessus.
Cette " fameuse " moyenne mobile 20 est un précieux indicateur pour l' investisseur, et même le trader pour tout dire. Elle permet en effet de savoir quelle est la psychologie des intervenants du marché à un moment donné, et dans un espace temps de moyen terme.
Pour faire simple, car il faut faire simple en Bourse, disons que toutes les valeurs se situant en dessous de cette mm 20 peuvent être considérées comme étant en mauvaise posture. Inversement, toutes celles qui sont au dessus, peuvent être considérées comme étant en tendance haussière. Ne cherchez pas trop pour cette dernière hypothèse, il n' y en a en effet que deux actuellement : VALLOUREC et ARCELORMITTAL. Tout le reste évolue sous la mm 20 et le rebond technique intervenu il y a quelques jours s' est finalement soldé par un échec avec une impossibilité de casser de nouveau la mm 20 à la hausse pour celles qui s' en approchaient.
La tendance moyen terme reste donc clairement baissière et la direction des 4400 pts parâit de plus en plus probable. La pression vendeuse prédominant de manière significative les marchés.
Ces dernières semaines, il " fallait " donc " vendre " la mm 20, et pour le débouclage il suffit simplement que de " l' acheter " une fois que celle-ci sera de nouveau casser à la hausse par le sous-jacent concerné.
" Jouer " les rebonds techniques n' est actuellement pas payant. Cela risque au contraire de vous sortir prématurément d' une position de vente à découvert qui aurait pû fournir encore du potentiel. Si c' est pour gratter quelques miettes sur rebond technique et se retrouver ensuite coinçé, car de nouveau en retard sur une position à découvert, cela ne vaut absolument pas la peine de sortir avant que la mm 20 soit de nouveau cassée à la hausse.
Mais pour mieux illustrer le propos, prenons le cas concret de la valeur DEXIA. Comme vous pouvez le voir sur le graphique suivant, le 6 mai dernier, le titre casse sa mm 20 à la baisse. Dans une optique de trading à moyen terme, on " vendait " donc cette mm 20. Du 12 au 16 juin suivant, on peut voir qu' il y a eu un rebond technique, avec une impossibilité d' aller chercher de nouveau la mm 20. Ce rebond technique se solde donc par un échec et ne remet pas en cause le mouvement baissier dans lequel le titre est nscrit depuis le 6 mai. Au contraire, elle conforte que le titre est en bien mauvaise posture. Suite à cet échec, le titre reprend donc sa descente, et la mm 20 s' éloigne donc à nouveau.
Deux possibilités s' offraient alors au trader. Soit on " jouait " le rebond technique en grattant quelques points en long du 12 au 16 juin, mais comme évoqué plus haut, en se retrouvant après mal à l' aise pour initier une nouvelle position " short ", soit on restait en short en s' affranchissant donc de ce rebond technique, et en étant donc toujours dans une position de vente à découvert depuis le 6 mai.
Dans le premier cas, on vend donc la mm 20 le 6 mais à 16.68. Le 12 juin on rachète donc ce short à 13 65 pour jouer le rebond technique. La performance est donc de 18.16 % dans un premier temps. On repasse donc en long à 13 65 et on sort à 13.73 à + 0.58 %. La perlormance finale est donc de 18.74 %.
Dans le deuxième cas de figure, on vend donc la mm 20 comme précédemment, mais au lieu de jouer le rebond technique évoqué plus haut, on reste dans une optique de baisse en continuant à " jouer " la baisse. Dans ce cas la performance est de 25.71 %, donc bien supérieure à la précédente.
En outre, comme évoqué plus haut, le trader ayant joué le rebond technique, est coinçé. En prenant en effet une nouveau " short " après avoir joué le rebond technique, il risque en effet de faire n' importe quoi. Il peut très bien en effet y avoir un deuxième rebond technique. Il se doit donc de sortir définitivement.
En voulant donc " jouer " le rebond technique, avec pour objectif de prendre un retournement éventuel, car c' était bien l' objectif final, le premier trader obtient une performance moindre avec un gros risque de rendre plusieurs points, et en étant coinçé au final.
Le deuxième trader, qui restait donc l' optique de jouer un short en vendant et achetant la mm 20 reste toujours dans la course, en affichant une performance bien supérieure tout en étant parfaitement à l' aise.
La difficulté consiste donc à essayer de déterminer quel va être l' ampleur du rebond technique, et autant vous le dire c' est impossible à savoir. Il peut en effet être plus ou moins significatif, ou se transformer également en véritable retournement. Il y aura en effet un moment où nous toucherons vraiment le fond. Cela peut être dans quelques jours, plusieurs semaines, ou même plusieurs...années.
Prendre une valeur au plus bas est évidemment un régal. C' est en effet très confortable d' être plaçé avant tout le monde et de voir arriver par la suite les " moutons " en masse. Ce cas de figure est évidemment possible, et c' est pourquoi certains traders aiment à jouer les rebonds techniques en espérant que ceux-ci se transforment en véritables retournements de fond. Mais comme " l espoir " ne fait pas vivre en matière de Bourse, il faudra rester vigilant pour sortir en plus-value au cas ce ne serait qu' un rebond technique.
L' indice parisien prend la direction des 4400 pts et pour tout dire on voit mal comment il pourrait en être autrement. Il n' y a en effet pas grand chose qui puisse retenir l' indice de référence. Le rebond dans la zone des 4650 s' est en effet soldé par un " flop ". Personne n' a voulu suivre et on repart donc à la baisse, même si on limite un peu les dégâts grâce notamment à VALLOUREC, ARCELORMITTAL ou encore TOTAL. Ce n' est donc pas vraiment la joie et les 4400 pts restent donc en ligne de mire.
Le rebond n' aura donc pas duré bien longtemps. La pression vendeuse reprend en effet ses droits ce soir. Nous sommes donc clairement dans une tendance baissière de moyen terme. Les rebonds enregistrés ne sont que techniques et de plus en plus courts au fil du temps. Ce dernier point traduit bien la tendance de fond baissière observée sur la très grande majorité des valeurs. La direction des 4400 points se précise donc.