Le GAP sur PROFIT WARNING : le DANGER du TRADER

Pour gagner en Bourse il est très important de préserver son capital comme vous le savez. Par conséquent il est donc indispensable de placer un STOP de PROTECTION. Dans ce cas c' est donc la " machine " qui prendra la décision à votre place. Cela permettra ainsi de véritablement exécuter l' ordre. En effet dans le cas d' un ordre visuel que vous placeriez pourtant au même endroit il est fort probable que vous ne soyez en fait pas capable de passer véritablement l' ordre pour couper une position partant dans le mauvais sens.Vous vous raconterez " la messe " et trouverez tout un tas de prétexte pour ne pas couper votre position. La " machine " quant à elle réagira " à froid " et ne se trouvera aucun prétexte pour couper la perte. 

Quand vous passez un ordre et une fois que ce dernier est exécuté vous vous devez de passer un STOP de PROTECTION dans la foulée afin de sortir au mieux au cas où votre scénario serait invalidé. En prenant soin de gérer le risque, le débutant est souvent " frustré " de se faire " taper son STOP ". Il a en effet souvent l' impression de faire du surplace avec à la clé des frais de courtages. Cette phase doit pourtant être acceptée. Avant de gagner, le débutant doit d' abord apprendre à ne ( pas trop ) perdre. Cette phase peut durer plus ou moins longtemps, et souvent " plus " que " moins". Il ne faut de toutes façons pas rêver, il faut du temps, beaucoup de temps pour gagner en Bourse. Cela ne se fera pas en un jour et il faudra être très patient et particulièrement courageux pour réussir. 

L' essentiel est donc de préserver son capital qui est le véritable " moteur " de votre réussite. Si à vos débuts vous multipliez donc les opérations blanches ou légèrement déficitaires, ce n' est pas un problème. Cela fait partie de votre apprentissage et vous devez l' accepter.Vous êtes encore à " l' école ".

La GESTION du RISQUE doit être votre priorité absolue. En Bourse, la sanction est dans la plupart des cas immédiate et peut être fatale avant même que le débutant est pu s' apercevoir il était fait ou non pour faire du TRADING. Pour gérer le risque, il n' y a pas 50 solutions. Il faut absolument être capable de couper une position qui ne va pas dans le bon sens. Seul " le marché a raison ".Par conséquent vous devez absolument ECOUTER le marché. Ce dernier " parle " en permanence et il a toujours raison. Si il peut éxagèrer ou raconter un peu " la messe " parfois, ce n' est pas votre problème. Il a toujours ses raisons et ce que vous pensez personnellement ne doit absolument pas interférer avec son attitude. 

Le STOP de PROTECTION ne pourra cependant pas éviter le pire au TRADER. Il y a en effet un gros DANGER. Il s' agit du gap. Prenons pour mieux illustrer le propos quelques exemples concrets. Vous allez voir que dans certains cas, le STOP de PROTECTION ne servira à pas grand chose. La gestion du risque a donc ses limites et nous verrons ultérieurement comment on peut encore repousser ses limites, même si il est important de garder à l' esprit, qu' ils ne pourront jamais être totalement supprimés. La Bourse étant risquée par essence. 

Premier exemple : vous venez de prendre une position longue ( c' est à dire à l' achat ) sur une valeur " X " au cours de 100 euros, d' un montant de 10 000 euros. Pour gérer au mieux votre risque vous placez donc dans la foulée un STOP de PROTECTION à hauteur de 97 euros. Le titre est en effet au niveau d' un support pertinent ( c' est à dire une zone où les acheteurs sont susceptibles d' être intéressés ) et si le 97 casse c' est que le support en question n' a pas rempli son office. Deux jours plus tard, le titre flirte avec les 97 euros et en milieu de séance votre STOP est déclenché. Comme il s' agit d' une valeur très liquide, votre ordre a été exécuté exactement à 97 euros. Dans le cas d' une valeur moins liquide, ce dernier aurait très bien pû l' être à 96 50 par exemple. Il s' agit en effet un ordre de type " à seuil de déclenchement ". Nous verrons dans le deuxlème exemple la subtilité de cette définition. Pour revenir à ce premier exemple, vous vous êtes donc fait " sortir " proprement. Vous essuyez donc une perte de 3 % ( dans l' hypothèse où votre position était au comptant. Dans le cas d' une position avec effet de levier, la perte sera évidemment beaucoup plus importante, et proportionnelle au niveau de ce dernier ). Ce n' est pas un problème. En effet, le support n' a finalement pas rempli son office, et les jours suivants, le cours degringole largement sous les 97. Une semaine plus tard, il est même à 90 euros. Votre gestion du risque était donc adaptée et la perte limitée. C' est exactement ce qu' il fallait faire. 

Deuxième exemple : prenons pour illustrer ce dernier, le cas concret du titre BUSINESS OBJECTS. Nous sommes alors le 6 juillet 2006. Vous décidez de prendre une position longue sur le titre à hauteur du 21 50. A noter que le titre est en tendance de fond baissière depuis de longs mois. Il y a donc un danger potentiel important, et en prenant donc une position longue vous prenez des risques importants. En outre, nous étions alors peu avant une publication, et dans un autre article nous verrons que le fait de se placer dans un tel contexte n' est pas forcèment la meilleure idée qui soit. Après vous êtes positionné vous placez donc votre STOP de PROTECTION à 20 85. Cela représentera donc une perte maximale ( tout du moins en théorie comme nous allons le voir ) de 3 %. C' est donc raisonnable et parfaitement conforme à une bonne interprétation de la gestion du risque.

Le lendemain, BUSINESS OBJECTS annonce un PROFIT WARNING, autrement dit un avertissement sur résultats. Ce type d' annonce, comme vous pouvez vous en douter, est la pire nouvelle qui puisse tomber pour un intervenant positionné en long. Il devra en effet essuyer la perte qui risque fort de se produire sur " gap " dans le cas où la société a eu la " bonne " idée de faire une telle annonce après clôture. Son STOP de PROTECTION; qui comme évoqué plus haut, est en fait un ordre à seuil de déclenchement ne servira à rien et ne remplira donc pas son office. Comme vous pouvez le voir sur le graphique à suivre, le titre BOB ouvrira le lendemain sur gap baissier à 16 euros. Votre STOP de protection plaçé à 20 85 sera bien déclenché comme il se doit mais à... 16 ! . Soit une perte de plus de... 25 % du jour au lendemain. On est donc loin de votre perte maximale de 3 % que vous aviez prévu en plaçant votre STOP à 20 85. Avec cet exemple vous comprenez donc qu' il n' est pas possible de se prémunir de tous les risques en matière de Trading. Les risques sont omniprésents et toutes les parades ne sont pas toujours efficaces. On notera qu' un titre en tendance haussière de fond ne peut cependant pas faire l' objet d' un PROFIT WARNING. D' où l' importance de ne pas être en contre tendance, mais nous y reviendrons.

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