CAC : retour sur la séance de jeudi

25.09.2009

La séance d' hier a été particulièrement éprouvante pour les nerfs des opérateurs et autres intervenants des marchés boursiers. C' est même un véritable cas d' école. Mais revenons un peu en arrière pour tenter de mieux comprendre les choses. Dans le premier graphique du CAC 40 ci-dessous, en données " daily ", on peut voir l' évolution des choses durant ces derniers jours. En premier lieu, en date du 17 septembre, il y a un " superbe pendu ". Ce type de bougie est souvent annonciatrice d' un renversement de situation. Que traduit t-elle ? Le marché ouvre au plus haut, puis descend, avant de remonter en terminant un peu au dessous du niveau d' ouverture. En clair, cela signifie que le marché teste la motivation des acheteurs en ouvrant donc à la baisse. Ces derniers ne se laissent pas faire et se reprennent donc par la suite mais sans parvenir à reprendre le dessus. La méfiance était donc de mise dès ce 17 septembre. Le CAC était alors en effet parvenu à un sommet. Mais une situation ne se retourne pas comme cela, à fortiori après le rally que nous avons connu cet été, et par conséquent une bataille rude entre vendeurs et acheteurs est intervenue. Cette " bataille " a duré plusieurs jours comme vous pouvez également le constater par le biais du même graphique " daily ". Le 18 septembre, ce sont par exemple les acheteurs qui prennent la main à l' ouverture en faisant donc monter les choses avant que les " shorteurs " n' interviennent en faisant donc reculer ces mêmes acheteurs comme le montre bien la tige de la bougie en question. Le 19 septembre, c' est à présent au tour des " shorteurs " d' attaquer le marché dès le matin. Mais les acheteurs parviennent à reprendre le dessus comme le montre encore une fois la bougie formée ce jour là. Les 22 et 23 septembre, la bataille entre acheteurs et vendeurs est toujours aussi rude comme vous pouvez le voir. Personne ne parvient vraiment à prendre le dessus.

Enfin, jeudi 24 septembre, les choses vont vraiment se compliquer. La journée d' hier aura piégé de nombreux opérateurs, et même parmi les plus avertis. Que s' est-il passé ? Pour mieux comprendre, regardons tout d' abord le graphique numéro 2 " intraday " de l' indice de référence. N' oublions pas au passage que de par la bougie du 17 septembre, nous sommes bien, à priori tout du moins, dans une logique de correction.

A l' ouverture hier, la logique était donc celle évoquée hier par le biais de l' article suivant : Le CAC corrige . Il s' agissait donc bien d' être dans une logique de descente. Dans la première ellipse, le scénario est en ligne. Dès l' ouverture, la marché " dégueule " en effet. Puis, dans l' ellipse numéro 2, le marché se stabilise. Normal. Certains rachètent en effet leurs positions respectives de vente à découvert. Il s' agit donc d' un simple rebond technique " intraday " comme il en intervient souvent, et non de nature à remettre en question la logique baissière, sauf que...

Sauf que comme vous pouvez l' observer dans l' ellipse numéro 3, les acheteurs sont bien plus nombreux que prévus. Il y a d' autre part de nouveaux acheteurs qui arrivent en se disant que la baisse est finie et que le marché repart donc de l' avant, mais aussi les " shorteurs " qui deviennent acheteurs bien malgré eux en constatant très probablement avec surprise que le scénario de fond, à savoir donc celui de la correction plus ou moins appuyée, n' est plus valide à cet instant là. Nous sommes alors aux environs de 14 heures, soit avant la statistique américaine de l' emploi qui va donc s' avérer meilleure que prévu en accélérant donc le mouvement haussier " intraday ".

A 14 h 45/50, nous avons cependant un beau signal de la fin de la " surprise party ", c' est le cas le dire. Dans cette ellipse 4, on peut en effet voir une configuration bougiste pouvant inciter à " shorter ", mais dans la logique de reprise " intraday " dans laquelle nous étions alors il faut bien avouer qu' elle passera à la trappe pour un bon nombre d' opérateurs. Après tout, il ne s' agissait probablement que d' un petit retour en arrière pour continuer de grimper par la suite.

GRAVE ERREUR en fait. Il s' agissait bien de la fin de la reprise " intraday " et la logique de fond, baissière donc, allait donc rapidement reprendre ses droits, et de manière assez violente. Dans l' ellipse 5, c' est en effet la grosse partie de luge qui devient effective. La statistique du logement, ressortant pas vraiment bonne, finira de trouver le prétexte pour " tuer " définitivement le market.

EPILOGUE

Nous étions, comme nous l' avons vu plus haut dans l' analyse " daily " dans une logique baissière née le 17 septembre dernier. Les " grosses mains " le savaient, et ont donc tendu un énorme piège à un tout un tas de pigeons. La reprise intervenue entre 11 et 15 heures hier, était donc totalement artificielle et organisée. C' était un piège. Il s' agissait de faire croire aux acheteurs que nous allions enfin passer après 5 séances de bataille féroce entre acheteurs et vendeurs. Il n' en fût rien. Le " pendu " du 17 septembre disait vrai. Le marché n' a simplement pas " couper la corde d' un coup sec ".

Si vous souhaitez de plus amples précisions, n' hésitez pas. La situation à laquelle nous avons assisté est très intéressante, mais pas forcément très facile à comprendre.

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