LES LIMITES DU STOP LOSS

04.09.2007

En mettant un STOP de protection après une prise de position, cela vous permet sur un plan théorique de sortir sans avoir à subir une perte trop importante. Il faut toutefois garder à l' esprit, que le STOP LOSS est un ordre à seuil de déclenchement. Par conséquent, si un titre décroche en overnight de façon significative en ouvrant le lendemain sur un grop gap baissier, votre perte pourra être bien plus importante que ce que vous aviez prévu. Prenons par exemple le cas de la valeur SOITEC pour mieux illustrer le propos.

On voit par exemple sur le graphique suivant, que la tendance du titre durant la période de fin juin, est en tendance baissière. A priori donc, si vous prenez une position longue dessus, vous êtes déjà en contretendance, ce qui vous l' aurez compris, augmente les risques. Mais admettons, que le 26 juin, vous décidiez tout de même de passer long, notamment en fonction de figure de la veille. A cet instant là, ,vous croyez donc un retournement possible, et donc à une fin de baisse, alors que titre est en baisse depuis plusieurs semaines. Bien entendu, vous allez placer un STOP de protection. Disons au niveau du plus bas de la bougie du 25 juin. En cas de nouvelle baisse, votre STOP de protection vous permettra ainsi de sortir avec une perte limitée en théorie tout du moins.

Par rapport à votre position, votre perte sera donc d' environ 2 %, ce qui reste donc parfaitement acceptable. Sauf que le lendemain, le titre ouvre sur un grop gap baissier, et le cours d' ouverture est à hauteur du 13 50, ce qui par rapport à votre prix de revient, représente une perte de 15 %. Votre STOP loss s' est en effet déclenché comme il se devait, mais non pas par rapport à la perte maximale que vous vous étiez autorisé, mais en fonction du cours d' ouverture sur gap.

Vous aurez donc compris, que l' on ne peut pas échapper dans certains cas, à une grosse perte. C' est donc le gros danger de l' overnight. Votre STOP de protection ne vous sera donc pas d' une grande aide en cas d' ouverture sur gap baissier ( ou haussier en cas de position short ).

Mais dans l' absolu vous étiez déjà en danger, car comme évoqué plus haut, vous aviez pris une position longue, sur un titre en tendance baissière bien inscrite, ce qui était déjà imprudent.

Si au contraire, vous étiez long sur un titre en tendance haussière, et que ce dernier ouvrirait sur un gros gap baissier le lendemain, vous vous retrouveriez dans la même situation, sauf que le titre aurait par la suite de grandes chances de se remettre dans le droit chemin, avec un gros ramassage une fois l' orage passé.

Il n' y a aucune raison de subir une grosse perte en étant long sur un titre en tendance haussière. En effet, l' ouverture sur gap baissier dans un tel cas, ne serait que la conséquence d' un gros décrochage général sur les marchés, comme par exemple un attentat majeur. Mais une fois l' incident intégré par le marché, le titre retrouverait très rapidement le bon sens.

Il faut savoir, et vous pouvez le regarder sur vos graphiques, qu' il est tout de même très rare qu' un titre en tendance haussière ouvre sur gap baissier le lendemain. Ce n' est en effet pas logique. Vous avez donc tout intérêt à vous placer sur un titre étant dans la même tendance que le marché de fond.

En étant à contretendance vous multipliez les risques, alors qu' en Bourse, il faut au contraire les minimiser. Alors bien sûr, sur un marché de fond haussier par exemple, il y a pourtant des titres en tendance baissière. Mais en choisissant ceux-ci, plutôt que de prendre position sur des titres en rapport avec la tendance de fond, vous prenez des risques supplémentaires. Dans un marché de fond BULLISH par exemple, il faut savoir que même les " daubasses " ont tendance à ne pas descendre autant que si nous étions dans une tendance baissière. Et dans le pire des cas, vous pourriez avoir en plus un méchant retour de baton, et avec un retournement de tendance soudain sur un titre pourtant en tendance baissière.

Vous ne devez pas vous compliquer la tête en Bourse, et donc chercher la difficulté. Il existe en effet déjà une multiitude de paramètres délicats, voir même impossibles à gèrer, ce n' est donc pas la peine d' en rajouter. Evidemment dans une optique d' intraday, la donne est différente, et vous pouvez bien évidemment jouer les retracements baissiers, même si la tendance de fond est haussière, mais vous l' aurez compris, cela ne répond pas à la même logique de TRADING.

Il faut donc faire très attention quand on prend une position longue sur un titre en tendance baissière depuis un bon moment. Le titre peut effectivement être arrivé au terme de sa baisse, et donc représenter une belle opportunité, mais il peut également décrocher encore plus, notamment sur gap baissier, sur l' annonce d' un PROFIT WARNING.

On peut en effet dire, que le PROFIT WARNING annonçé hors séance, est particulièrement dangereux pour le TRADER de position overnight. STOP loss ou non, il faudra en effet subir une perte qui pourra être parfois très conséquente à fortiori sur des titres très volatiles comme peut l' être SOITEC par exemple.

Toujours dans le cas de SOITEC, on pouvait quand même s' attendre à ce genre de débacle. Il faut évidemment apprendre à connaitre les valeurs, afin de savoir comment elles réagissent dans le temps. Il faut ne surtout pas avoir raison contre le marché, en se disant que ce dernier se trompe et que tôt ou tard le titre retrouvera sa bonne direction. Ce sera peut-être vrai par la suite, mais il faut se garder de suranticiper les décisions du marché. Quand un titre n' a plus la côte, et que le marché n' en veut plus, il peut vraiment massacrer une valeur, et ce même si par le passé, il en avait fait une STAR. Le marché n' est pas fidèle, et vous ne devez également pas l' être. Aucun lien d' affectivité ne doit vous unir à une valeur. Vous êtes là pour faire de l' argent, et non pour apprécier telle ou telle valeur dans le temps. Vous prenez ce qu' il y a à prendre, et lorsque le marché n' en veut plus, vous faites vos bagages.

Vous ne devez donc pas prendre position sur une valeur au hasard. Cela doit en effet répondre à une analyse approfondie avant de prendre position. On ne trade pas en se disant " allez on verra bien ". Non, vous devez être très rigoureux dans le choix des positions que vous allez prendre, sinon vous allez faire n' importe quoi. Le sérieux prédomine, et le hasard n' a pas sa place en Bourse. Pour cela, il faut mieux jouer au casino.

Le TRADER est un animal à sang froid, et si vous cherchez des montées d' adrénaline, il vaut mieux jouer au casino. Vous devez maîtriser vos émotions, et avoir une approche froide du marché, même si vous devez également faire preuve de souplesse, en développant notamment vos capacités d' approches psychologiques, et ce afin de sentir le marché. Il n' y a en effet que des hommes derrière les machines, et la peur et la cupidité notamment, font partie intégrante du marché. Ouvrez vos yeux en permanence et " écouter " le marché, il parle sans cesse...